苑東生物(A19068)

科創(chuàng)板已受理企業(yè)名單中，醫(yī)藥生物占據(jù)23席。截止5月10日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)102家，其中醫(yī)藥生物公司占23席，分別為：科前生物、安瀚科技、微芯生物、特寶生物、貝斯達(dá)、賽諾醫(yī)療、海爾生物、申聯(lián)生物、美迪西、南微醫(yī)學(xué)、苑東生物、熱景生物等。本系列我們接著介紹科創(chuàng)板中的醫(yī)藥生物企業(yè)——苑東生物。苑東生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)為原料藥和化學(xué)藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

化學(xué)制劑和原料藥生產(chǎn)商。公司成立于2009年，主要從事化學(xué)原料藥和化學(xué)藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，其中化學(xué)制劑的營(yíng)業(yè)收入占比在90%以上，是公司最重要的收入來(lái)源。公司具備注射液、凍干粉針劑、片劑、膠囊劑等多種劑型和化學(xué)原料藥的生產(chǎn)能力，目前已成功實(shí)現(xiàn)16個(gè)化學(xué)藥制劑產(chǎn)品和11個(gè)化學(xué)原料藥產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)品涵蓋抗腫瘤、心血管、消化、麻醉鎮(zhèn)痛、兒童用藥等重點(diǎn)領(lǐng)域。

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展良好。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和醫(yī)療體制改革，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值保持高速增長(zhǎng)，2016-2018年規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值分別同比增長(zhǎng)10.60%、12.40%和9.70%，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的新興醫(yī)藥市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍將保持良好增長(zhǎng)。原料藥行業(yè)在醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)鏈中處于上游位置，近年來(lái)我國(guó)原料藥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)平穩(wěn)遞增態(tài)勢(shì)，從2013年的3,808億元增長(zhǎng)到2017年的4,991億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.76%?；瘜W(xué)藥制劑行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2013年的5,730億元增長(zhǎng)到2017年的8,300億元，盡管近年來(lái)增速小幅放緩，但通過(guò)自主研發(fā)、創(chuàng)新仿制等戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，化學(xué)藥制劑行業(yè)有望迎來(lái)快速發(fā)展。

營(yíng)收增速較高，盈利能力較強(qiáng)。2016-2018年公司營(yíng)業(yè)收入增速較高，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76976萬(wàn)元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為50.63%。利潤(rùn)也維持較高增長(zhǎng)，2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13502萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)8500萬(wàn)元。近三年公司銷(xiāo)售毛利率逐年上升，2018年銷(xiāo)售毛利率達(dá)88.64%。銷(xiāo)售凈利率和ROE在2018年有較大幅度上升，分別達(dá)到17.56%和23.19%，公司盈利能力較強(qiáng)。公司研發(fā)投入逐年增加，2018年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重為16.18%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；藥品價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)。