龍蟒佰利(002601)

公司公告： 公司擬競購云南冶金集團 4 月 18 日在北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓的云南新立鈦業(yè) 68.10%股權(quán)及 52.19 億元債權(quán)，擬使用自有資金和銀行貸款競購標的資產(chǎn)，標的資產(chǎn)掛牌低價為 8.29 億元，其中新立鈦業(yè)股權(quán) 1 元、相關(guān)債權(quán) 8.29 億元；此外，競購方還需承擔標的資產(chǎn)四項歷史遺留問題費用合計 1.69 億元。 董事會授權(quán)競價范圍暫緩披露。

新立鈦業(yè)擁有較完整的氯化法鈦白-海綿鈦產(chǎn)業(yè)鏈。 云南新立鈦業(yè)是國內(nèi)起步建設(shè)較早的鈦生產(chǎn)加工企業(yè)，打造了高鈦渣、氯化法鈦白粉和海綿鈦生產(chǎn)線，現(xiàn)主要擁有 6 萬噸氯化法鈦白粉、 1 萬噸海綿鈦和配套的高鈦渣產(chǎn)能。如公司競購本項目成功，將有助于公司提高主營產(chǎn)品產(chǎn)能、把握高端鈦材的發(fā)展機遇。新立鈦業(yè)位于云南省楚雄自治州，毗鄰攀枝花市和北部灣沿海港口，便于原材料和產(chǎn)品運輸，與公司攀枝花在建的 50 萬噸鈦精礦升級轉(zhuǎn)化氯化鈦渣項目相呼應(yīng)。截至 2019 年 2 月底，新立鈦業(yè)總資產(chǎn)為 9.51 億元，總負債為 54.55億元，19 年 1-2 月虧損額為 2.69 億元。本次競購?fù)瓿珊螅铝⑩仒I(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)將得到極大改善，財務(wù)成本得以降低，經(jīng)過整合可快速實現(xiàn)生產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)，結(jié)合當?shù)刎S富的水電資源，可大大降低綜合成本、提升公司鈦產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力。

加速產(chǎn)能投放搶占市場，推進產(chǎn)業(yè)一體化戰(zhàn)略布局。 公司現(xiàn)為亞洲第一、全球第三的鈦白粉龍頭企業(yè)，擁有五大生產(chǎn)基地，鈦白粉總產(chǎn)能（含在建）達到 95 萬噸。公司一期 6 萬噸氯化法是國內(nèi)目前運行最穩(wěn)定的氯化法項目，公司將加速實現(xiàn)氯化法一期從 6 萬噸到 10 萬噸的產(chǎn)能擴增及二期 20 萬噸項目的達標達產(chǎn)，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。 2019-2021 年，公司力爭實現(xiàn)鈦白粉產(chǎn)銷量 70、 85、 100 萬噸，其中氯化法產(chǎn)品達到 15、 25、 30 萬噸，實現(xiàn)年營業(yè)收入 120、 160、 200 億元。同時，公司擬建設(shè) 50 萬噸鈦精礦升級轉(zhuǎn)化氯化鈦渣生產(chǎn)線及配套設(shè)施，完善公司上游布局；建設(shè) 3 萬噸海綿鈦生產(chǎn)線，依托氯化法提供的高純四氯化鈦，生產(chǎn)低成本、高品質(zhì)的海綿鈦，進軍下游高端鈦材領(lǐng)域。

實施第二期員工持股，完善激勵機制，促進公司健康發(fā)展。 2018 年 9 月到 2019 年 1 月，公司累計回購股份 5694 萬股，占公司總股本比例為 2.80%，支付總金額 7.50 億元，本次回購股份全部用于公司第二期員工持股計劃。員工持股計劃總額預(yù)計不超過 2.9 億元，設(shè)立后將本計劃將全額認購集合信托計劃的一般級份額，與優(yōu)先級份額合并運作，集合信托計劃總額預(yù)計不超過 5.8 億元，本員工持股計劃所對應(yīng)的信托計劃受讓回購股票的價格為10.01 元/股。本次員工持股計劃參與對象不超過 3000 人，可覆蓋公司核心高管以及近 40%在崗員工。第二期員工持股計劃的實施將有效提高員工凝聚力和公司競爭力，有利于公司長期健康發(fā)展。

盈利預(yù)測與投資評級：維持公司 2019-2021 年盈利預(yù)測，預(yù)計 2019-2021 年公司的歸母凈利潤為 30.51、 36.81、 43.96 億元，對應(yīng) PE 為 10X/8X/7X，維持“增持”評級。