山石網科(A19084)

科創(chuàng)板已受理企業(yè)名單中，信息安全企業(yè)占據4席。截止5月13日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達109家，其中信息安全公司占4席，分別為：山石網科、安恒信息、恒安嘉新、安博通。山石網科是我們介紹的第四家科創(chuàng)板信息安全企業(yè)。山石網科是中國網絡安全行業(yè)的技術創(chuàng)新領導廠商，提供包含邊界安全、云安全、數(shù)據安全、內網安全在內的網絡安全產品及服務。

我國網絡安全行業(yè)處于發(fā)展期，市場規(guī)模保持較快增長。為滿足網絡安全強化的需求及網絡強國戰(zhàn)略的推進建設，我國網絡安全產業(yè)將持續(xù)提升安全防護的創(chuàng)新技術，增強綜合網絡安全的保障能力。據IDC數(shù)據顯示，2017年我國網絡安全產業(yè)規(guī)模達到306.04億元，較2016年增長25.99%，2014年至2017年復合增長率為30.79%，持續(xù)保持高速增長。預計2020年中國網絡安全行業(yè)規(guī)模將達到591.28億元，2018年至2020年復合增長率為25.78%，行業(yè)快速發(fā)展，增長空間較大。

公司堅持自主研發(fā)，深耕網絡安全產品與服務。公司憑借較強的軟硬件自主研發(fā)能力，公司為各行業(yè)客戶提供完整的網絡安全解決方案，主要覆蓋下一代防火墻、入侵檢測和防御系統(tǒng)、安全審計、安全管理、Web應用防火墻、內網安全在內的網絡安全產品及服務。此外，公司基于云計算場景，開發(fā)了完備的微隔離與可視化、虛擬化防火墻產品，為云端用戶提供一站式、多平臺安全解決方案。

對標公司估值：公司處于網絡安全行業(yè)，同行業(yè)主要上市公司有啟明星辰、綠盟科技、深信服、迪普科技等。截止2019年5月13日，公司同行業(yè)上市公司的平均PE（TTM）為59.02倍，其中國內同行業(yè)公司的平均估值為64.07倍。A股公司綠盟科技是國內信息安全行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，在網絡及終端安全、互聯(lián)網基礎安全、合規(guī)及安全管理、數(shù)據安全等領域市場占有率排名居前，其PE（TTM）為61.55倍。美股公司飛塔公司是一家全球性網絡安全設備供應商，是統(tǒng)一威脅管理（UTM）市場的領導者，其PE（TTM）為38.85倍。

風險提示：網絡安全行業(yè)發(fā)展不及預期的風險；行業(yè)內競爭加劇的風險；貿易摩擦加劇的風險。