石基信息(002153)

利潤增速超業(yè)績快報指引，處置子公司股權款項產生利息收入增厚利潤公司于2019年4月22日晚間發(fā)布2018年年報，報告期內，公司實現營業(yè)收入30.97億元，同比增長4.60%，實現歸母凈利潤4.63億元，同比增長10.61%，超出業(yè)績快報3.71%的指引。報告期內公司子公司石基香港將所持有的38%石基零售的股權以4.86億美元的價格轉讓給阿里SJ投資，并收到全部股權轉讓款項。公司報告期利息凈收入大幅增加，錄得1.54億利息收入，增厚了公司的利潤。但股權的轉讓導致了公司少數股東權益的大幅增長，在一定程度上抵消了利息收入對歸母凈利潤的影響。

酒店信息管理系統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健增長，直連業(yè)務覆蓋增加

作為公司傳統(tǒng)主業(yè)，公司酒店信息管理系統(tǒng)業(yè)務報告期內進展順利，實現營收10.62億元，同比增長16.59%。母公司以及杭州西軟、航信華儀等子公司客戶數量持續(xù)增加，業(yè)務進展順利。報告期內暢聯(lián)有效直連超過683萬間夜，同比增長30%，進一步深化與飛豬的合作，完成了眾多海外大型酒店集團與飛豬直連，提升了公司酒店客戶電商渠道的分銷效率。

應用服務平臺運營商轉型進行時，平臺化、國際化戰(zhàn)略持續(xù)推進

公司正在進行第四次應用服務平臺運營商轉型，制定了平臺化、國際化兩大戰(zhàn)略。平臺化方面：報告期內公司零售業(yè)務板塊持續(xù)發(fā)揮協(xié)同效應，微信、支付寶直連支付業(yè)務2018年交易金額同比增長126%，總額超過1100億元人民幣，支付平臺流量快速增長。國際化方面：公司不斷完善酒店和餐飲信息系統(tǒng)云化開發(fā)，云平臺POS系統(tǒng)中標凱悅集團，得到國際大型酒店集團的認可。公司引入阿里作為石基零售戰(zhàn)略投資者，一方面補充國際化戰(zhàn)略所需海外并購資金，另一方面繼續(xù)與阿里在新零售方面展開合作。

投資建議：

我們看好未來公司平臺化與國際化帶來的公司整體價值提升。根據年報數據修正盈利預測，預計2019-2021年公司歸母凈利潤分別為5.49、6.79、8.13億元（2019、2020年原預測分別為5.82、7.21億元），對應EPS分別為0.52、0.64、0.76元，維持“強烈推薦”評級。

風險提示：酒店信息化需求增速放緩、云化產品推廣不及預期、零售等細分行業(yè)支付市場競爭加劇