本周觀點:風險偏好降低，關(guān)注MSCI&富時成分股及游戲、出版板塊

市場風險偏好有所下降，富時宣布成分股，MSCI擴大納入A股決定將正式生效，關(guān)注MSCI&富時成分股。分行業(yè)來看：1、近期眾多新游將上線，騰訊表示預(yù)計5月底推出云游戲試玩體驗，行業(yè)基本面各方面出現(xiàn)眾多積極跡象，關(guān)注完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)等；2、出版Q1景氣度相對較高，在校學生數(shù)有望持續(xù)上升，紙價下行緩解成本端壓力，分紅率較高，關(guān)注中南傳媒、鳳凰傳媒、山東出版；3、進口片將密集上映，關(guān)注中國電影；4、廣告市場依然在調(diào)整期，板塊相對沉寂，建議關(guān)注其中出海廣告業(yè)務(wù)占比較多的藍色光標。

近期新游不斷，IP大作與經(jīng)典游戲續(xù)作涌現(xiàn)，有望帶動市場熱情

近期眾多新游已經(jīng)或?qū)⒓娂娚暇€，有望帶動游戲玩家熱情。由完美世界研發(fā)、騰訊發(fā)行的回合制RPG手游《云夢四時歌》已于5月21日開啟不刪檔測試；以及世嘉發(fā)行的《全面戰(zhàn)爭：三國》作為經(jīng)典SLG系列“全戰(zhàn)”的首次中國背景作品，市場期待值較高，已于5月23日發(fā)售，據(jù)游戲平臺Steam統(tǒng)計，該游戲首日峰值在線人數(shù)達到16萬，僅次于《CS：GO》、《Dota2》、《絕地求生》三款聯(lián)機競技游戲，排名全平臺第四。

《云夢四時歌》：主打“新唐風”，有望成為國風游戲的代表作

《云夢四時歌》是由完美世界游戲研發(fā)、騰訊游戲發(fā)行的一款RPG回合制卡牌手游，已于5月21日開啟不刪檔測試。上線后，在AppStore游戲總榜（免費）、卡牌游戲榜單（免費）中均排名第一。“新唐風”是《云夢》主打的特色，融合了古典文化和志怪元素的多元風格是游戲最大的亮點；畫面音樂承接主題，制作精良；游戲規(guī)則有對卡牌經(jīng)典游戲的繼承也有創(chuàng)新；重視社交營銷和游戲內(nèi)付費。我們認為其在愈發(fā)多元化和細分化的游戲市場中有望成為國風游戲的代表作，從而獲取穩(wěn)定的流水基本盤，但由于卡牌游戲發(fā)展高度成熟、內(nèi)核玩法趨同，后續(xù)依然需要加強游戲的元素創(chuàng)新，提升玩家的粘性。

《權(quán)力的游戲：凜冬將至》：高度還原IP，玩家代入感和游戲氪金屬性強

《權(quán)力的游戲：凜冬將至》是由HBO授權(quán)，游族網(wǎng)絡(luò)自主開發(fā)，騰訊獨家代理的SLG游戲，改編自具有全球影響力的電視劇《權(quán)力的游戲》。游戲第二輪安卓內(nèi)測于5月23日開啟，預(yù)計6月底正式發(fā)布。游戲高度還原了原劇的劇情脈絡(luò)和地圖景觀。游戲在常規(guī)的SLG游戲思路基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，加強了游戲的PVE玩法，深化了對于劇情的塑造，但自由化的PVP玩法依然是核心。游戲機制設(shè)計上增加用戶時間投入，氪金屬性較強。其未來流水一定程度上可參考游戲《權(quán)力的游戲：征服》的成績。

風險提示：新游上線進度較慢、《云夢》和《權(quán)游》表現(xiàn)不及預(yù)期。