近期，國企改革全面進入“快車道”，作為國資重鎮(zhèn)和國企改革排頭兵的上海更是動作頻頻，資本市場關注度迅速升溫。上周，國內首只以上海國企改革為投資主題的基金——上海國企ETF順利結束募集，記者了解到，這只基金的投資前景非常受投資者認可，引起了廣泛關注，成為了近期市場熱點，反映出資本市場對于上海國企改革前景的堅定信心。

政策加碼國企改革站在風口

從歷史上看，國有企業(yè)已經進行過三輪改革，從80年代經營層面上的放權讓利，到90年代制度層面上的股份制改造，再到2003年以來國資委體系下形成的世界級央企集團，每一輪改革都提升了國有企業(yè)的價值，促進了中國經濟的高速發(fā)展?？梢哉f，國企發(fā)展及其改革一直都是中國經濟的重要引擎之一。

目前，我國經濟經過三十年的高速增長，已經逐步進入轉型期，在“L”型經濟走勢下尋找新的增長點，將是未來我國經濟和資本市場最重要的主題。在新常態(tài)下，我們最需要優(yōu)化資源配置，培育新動力、形成新結構，國企改革無疑是經濟轉型升級的重中之重。

本屆政府高瞻遠矚，從2013年十八屆三中全會開始部署新一輪國企改革，構建了國企改革制度設計的大框架，自此國企改革新政暖風不斷：2014年7月，國資委選擇6家央企作為“四項改革”試點，標志著國企改革試點工作的全面開啟；2015年9月開始，中共中央、國務院陸續(xù)出臺“1+N”頂層設計與配套文件；2016年2月，第二批“十項改革”試點啟動，國企改革試點工具進一步擴大。

而在近期，國企改革信號更加強烈。中央層面，7月4日，習近平總書記在全國國有企業(yè)改革座談會上強調，國有企業(yè)是壯大國家綜合實力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強做優(yōu)做大，不斷增強活力、影響力、抗風險能力，實現(xiàn)國有資產保值增值。國家領導人指示國企改革，是國企改革最強號召令，預示著國企改革將加速推進。

地方層面，上海是地方國改領頭羊。7月18日，上海市國資委三季度會議召開，表示要以國資布局結構調整為抓手，以創(chuàng)新資本運作為突破，全力推進重要領域和關鍵環(huán)節(jié)改革發(fā)展，努力掀起新一輪國資國企改革新高潮。7月26日，上海市委書記韓正在中遠海運集團調研時指出，上海將全力以赴支持央企“國家隊”抓深化改革，堅定不移深化地方國改。

整體來看，從中央到地方，新一輪國改浪潮正在加速推進中。在資本市場上，國企改革的投資風口已經形成，數(shù)據(jù)顯示，2013年11月至2015年底，上海國企指數(shù)上漲79.2%，國企改革指數(shù)上漲67.5%，滬深300僅上漲57.2%。從近期行情來看，6月以來上證指數(shù)上漲5%，而國企改革板塊已經大漲10%。

舉足輕重上海引領國企改革

上海市歷來被稱作“國有資產重鎮(zhèn)”。從2016年上海市國資國企工作會議上的總結來看，2015年上海地方國有企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入30100.62億元、利潤總額3130.56億元，累計資產總額15.9萬億元，占上海新增固定資產和稅收的比例超過20%，占全國地方國有資產總量的1/10、營業(yè)收入的1/8、利潤的1/5，是當之無愧的地方國資重鎮(zhèn)。上海國資盈利能力強，2015年上海市上市國企平均ROE接近6.2%，在全國32個省市中排名第4；上海國資證券化率高，目前已超過35%，A股上市公司有69家。

上海也是國企改革的排頭兵。本輪國企改革中，上海于2013 年12 月率先發(fā)布了首個地方國資國企改革方案——上海國資改革20條，拉開了新一輪國企改革的序幕。截至目前，上海已經有超過15家國有企業(yè)推進了國企改革，其中不乏重大資產重組、整體上市等重磅改革案例。

今年以來，上海國企改革進一步向縱深推進。2016年上海國企工作會議公布了十個方面的重點工作，明確了今年上海將基本完成上海市國資委系統(tǒng)企業(yè)集團的公司制改革，加快推進企業(yè)集團整體上市或核心業(yè)務資產上市，符合整體上市標準的企業(yè)集團將加快調整管理體制；競爭類混合所有制企業(yè)將試點員工持股，實現(xiàn)國家利益、企業(yè)效益和個人收益相結合。對此，東方證券認為，隨著國資改革進程的步步推進，不少上海國企的改革已經進入實質運作階段，今年下半年將進入收獲期以及關鍵期。

基于對上海國企改革前景的看好，匯添富基金推出了上海國企ETF。據(jù)悉，該基金是基于中證上海國企指數(shù)(950096.CSI)開發(fā)的ETF產品。該指數(shù)由中證指數(shù)公司與匯添富基金合作編制，全面覆蓋上海所有優(yōu)質國企改革標的。數(shù)據(jù)顯示，截止2016年一季度末，該指數(shù)自2013年初以來的漲幅達72.80%，相對上證國企100和滬深300的超額收益率分別達到55.42%、45.25%；截至2016年一季度末，該指數(shù)PE為29，低于滬深300指數(shù)的34，體現(xiàn)出估值低，成長性好的特征。

“我們堅信國企改革是推動中國經濟的重要引擎，堅信中央推進國企改革決心，堅信國企改革必將成功，堅信上海市國企改革的排頭兵?！眳R添富上海國企ETF擬任基金經理吳振翔表示，作為一只創(chuàng)新基金，上海國企ETF不僅投資價值顯著，而且順應國家政策方針，有利于引導資金向國企改革配置。

　　前瞻布局匯添富曾把握多個投資風口

從歷史來看，匯添富基金一直是前瞻布局風口的專家，在過去每一輪經濟周期中，匯添富總能踏準市場節(jié)奏，精心挑選出最景氣的行業(yè)和個股。例如匯添富是上一輪經濟周期中(2005年)最早開始投資資源和能源等周期行業(yè)的掘金者，也是經典消費成長股爆發(fā)時的最重倉團隊之一，在去年的成長股行情中，他們則最早一批前瞻布局新興產業(yè)成長股的大型公募團隊，并在取得了良好的業(yè)績表現(xiàn)。

基于對中國宏觀經濟發(fā)展趨勢和產業(yè)變化周期的深刻洞察，匯添富基金過去還發(fā)行了多只業(yè)績出色的主題投資基金。2010年，國務院出臺了進一步鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的政策措施，匯添富順勢推出了國內首只民營主題基金，抓住了民企大發(fā)展的黃金期，銀河數(shù)據(jù)顯示，截止2015年末，添富民營過去5年的業(yè)績穩(wěn)居混合型基金第一。2014年，匯添富推出了國內首只移動互聯(lián)主題基金，該基金在2015年一鳴驚人，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截止到當年6月10日，其年內最高漲幅超過200%，這一精準的先機把握來自于匯添富提前2年對互聯(lián)網行業(yè)的深入研究。

匯添富基金認為，技術、產業(yè)、制度的重大變革通常分兩個階段——理論探索與實踐落地，在這兩個階段，資本市場都會出現(xiàn)行情，而落地階段將會比探索階段更持久、更具爆發(fā)力與財富效應。以新能源汽車為例，2010年9月，國務院決定把新能源汽車列為現(xiàn)階段重點發(fā)展的七大產業(yè)之一，新能源汽車進入探索發(fā)展階段，在此期間，國證新能源汽車指數(shù)最高漲幅為90%；近年來，新能源汽車已經進入實踐落地階段，從2014年開始，國證新能源汽車指數(shù)最高漲幅超過120%。

匯添富認為，經過2014年的國企改革試點摸索和2015年的制度設計，今年的改革試點正加速鋪開，開始向實踐落地階段發(fā)展，尤其是走在國內前列的上海國企，已經大面積鋪開，目前正是前瞻布局的良機。

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